长期以来，派遣在保荐上市过程中，人常券商的够重执业质量备受监管关注。值得注意的视国失陀是，日前，元证一则拟上市企业的券丢问询函回复却淋漓尽致地展现了拟上市企业对券商的“挑剔”。

未能及时派遣足够的曼智项目人员，丢失陀曼智能保荐业务

日前，荐业陀曼智能就上交所问询函的派遣回复，刷新了以往大家对IPO企业更换保荐机构原因的人常认知。

一般来说，够重企业更换保荐机构的视国失陀理由多是基于公司整体战略发展需要，决定聘请新的元证上市辅导券商；或是因为辅导券商本身因为立案调查等相关业务被按下暂停键，IPO从自身的券丢上市规划出发决定更换保荐机构。

而此次陀曼智能更换保荐机构的曼智原因直指券商本身。据问询函显示，2021年1月12日，陀曼智能与国元证券签订了IPO辅导协议，并计划于2022年6月30日前完成科创板IPO申报。

值得注意的是，2022年3月7日，经双方协商，辅导协议被终止。上交所要求对更换券商的原因进行回复。

对此，陀曼智能回复称，公司要求项目组人员必须长期出差驻扎现场履职尽责，由于国元证券未能及时派遣足够的项目人员履行尽职调查及申报程序（根据公司证券投资部统计的中介机构出勤记录表，前任券商国元证券现场常驻人员仅2-3人），不利于公司IPO项目整体进度推进，经双方友好协商，公司决定更换券商。

随后，陀曼智能于2022年2月聘请担任本次发行的保荐机构暨主承销商。其还表示，兴业证券接受陀曼智能的聘请，高度重视公司科创板IPO项目，组建配备了17人的项目组，全部为正式员工，申报阶段现场常驻正式员工12人，其余5人连同抽调的部门其他正式员工主要协助资金流水调取、客户及供应商走访工作。

注册制下投行业务集中度提高，国元证券有何应对策略？

中证协数据显示，2021年，国元证券实现营收45.42亿元；实现净利润19.09亿元，二者均位列行业第25位。

今年上半年，国元证券实现主营收入24.46亿元，同比上升7.49%；归母净利润7.48亿元，同比下降11.57%。其中，营收增速远高行业平均水平，归母净利润增速与行业下滑速度保持一致。中证协数据显示，140家券商2022年上半年实现营收2059.19亿元，同比下滑11%，实现净利润811.95亿元，同比下滑10%。

Wind数据显示，从保荐机构首发承销排名来看，年内国元证券以募集46.34亿元的资金位列第16名，共保荐、、、、5家企业首发上市。

投行问题也是行业关注的重点，在日前国元证券发布的投资者关系活动记录表中指出，就有机构问到，面对注册制下投行业务集中度提高，头部券商在重点区域下沉，公司有什么样的应对策略？

对此，国元证券指出，全面推行注册制将深刻影响我国资本市场的生态，全面改变投行的执业环境以及投行业务开展。首先，注册制为投行业务带来广阔的增量市场。同时，再融资新规释放多项利好。另外，推行公开发行公司债券注册制，取消发行规模与净资产挂钩的限制，进一步提升了市场的活跃度。

其次，注册制将改变投行的客户结构和客户需求。国元证券指出，注册制下，证券发行对投行的定价能力要求更高，投行的客户需求也将随之迭代和升级。再次，注册制进一步提高投行的执业要求。注册制对投行的价值发现能力、财务顾问服务能力、行业资源整合能力、投资研究能力等均提出更高要求。

国元证券表示，公司投行秉承“专业、优质、高效、人和”的执业理念，立足安徽，面向全国，致力于为各类企业提供包括股权融资、债权融资、财务顾问、新三板等全方位的资本市场服务。

新京报贝壳财经记者 胡萌

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