橡胶磨底蓄力 牛市要来了吗?
和生猪真可谓是橡胶蓄力难兄难弟,近期海外局势动荡,磨底大宗商品普涨,牛市这两难兄难弟却跌跌不休,橡胶蓄力一季度跌幅居前,磨底而近日俄乌关系好转,牛市原油全线下挫,橡胶蓄力橡胶期价却反常飘红,磨底从日线走势上来看橡胶似乎有点震荡上扬、牛市逃离低位的橡胶蓄力意思,这是磨底周期拐点要来了?
供应
从全球来看,橡胶主要产自东南亚国家,牛市据相关数据显示,橡胶蓄力东南亚地区占全球天然橡胶种植的磨底90%,主要产自泰国、牛市印尼。
泰国:泰国橡胶树龄大都为10年左右,处于高产阶段。但目前泰国南部降水量增多,割胶工作被影响,泰国原料增量不多,泰国胶水价格反弹2-3泰铢左右。预计泰国东北部地区将在4月初开始试割。当前仍处于季节性低产期。
印尼:印尼地区降水量偏中性,对割胶工作没有太大影响,当下正处于新一轮的割胶期。
国内:树龄正处于高产期,预计今年产量会有所增加。目前云南地区天气气候良好,割胶工作已陆陆续续开始,海南地区也开始割胶,但我国产量较小,每年接近八分之七的橡胶消费需求仍需要靠进口来满足。
总体来看,目前全球新胶水增量不大,4月下旬以后东南亚国家将告别低产期,届时供应压力或增大。
进口
由于近期国际油价较高,船期紧张导致3月份外胶到港量预期萎缩,国内库存方面截止到3月25日,国内社会总库存为44.59万吨,较上周环比减少1.14万吨,环比跌幅2.49%。后市来看,高油价下船期紧张仍将持续,叠加疫情防控影响,外胶到港量入库效率大大降低,供应面压力较小。
需求
据了解我国橡胶表观消费大约在610万吨,占全球消费近半,其中主要以轮胎需求为主,占比超过80%。而我国三分之一的轮胎用于出口。因此分析橡胶需求时主要看全球汽车消费,同时中国地产、基建(重卡、货车)对橡胶需求影响也较大。
轮胎开工率
由于疫情影响,国内轮胎开工率较低。截止3月25日,国内全钢胎开工率为56.55%。
轮胎库存
疫情之下,轮胎厂发运受阻,导致轮胎库存有所增加。根据OinRex数据,截至2022年3月25日中国全钢胎库存周转天数为40天,半钢胎库存周转天数为39较上周继续增长。
汽车销量
由于芯片短缺,全球汽车市场减产。根据汽车行业数据预测公司AutoForecast Solutions的最新数据,今年全球汽车市场累计减产量约为125.48万辆。其中中国减产7.09万辆,占全球减产的5.7%。预计今年或继续减产。销量方面,由于疫情、通胀以及俄乌冲突,全球汽车3月销量大幅下滑,其中美国较去年同期降幅28.9%。
总体来看,目前国内轮胎库存较高,而受疫情、通胀及俄乌冲突影响汽车行业疲软态势难改,不过房地产和基建行业或将有所改善,或将带动橡胶需求。
总结
供应方面,当前东南亚国家降水较多,新胶增量不大,供应压力较小。需求端,目前国内轮胎开工较低,叠加疫情防控,出货不畅,库存有所增加,对于新胶需求有限。汽车方面,由于汽车冲突全球汽车产量下降,国内轮胎出口回落,需求疲弱态势难改。不过目前市场普遍看涨,叠加外盘价格坚挺,支撑橡胶价格,因此橡胶或将向上修复的可能,建议观望,或以短线操作为主。
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(牛钱网)
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