诺德基金谢屹：两大因素导致A股下跌较多 对本轮周期的复苏还是比较有信心
8月24日，诺德上证指跌1.86%，基金较多较报3215.20点，谢屹下跌信心成交额达4584亿元；深成指跌2.88%，两大轮周报12096.39点，因素成交额达6677亿元；创指跌3.64%，导致对本报2679.05点，复苏成交额达2273亿元。还比
对此，诺德诺德基金基金经理谢屹表示，基金较多较A股下跌比较多，谢屹下跌信心我们认为有几方面的两大轮周原因，一个是因素经济复苏的节奏有所放缓，6月上海复工复产后市场经历了比较快速的导致对本复苏，主要得益于一系列政策的复苏推出，包括对汽车，消费电子和房地产的政策扶持政策。但是这种政策扶持是有一定时间效果的，经过6月整月的上升以后，边际效用减弱。以制造业PMI指数为例，从6月的51.7回落到7月的50.4，M2等金融数据也有所回落，经济体回到本身的复苏节奏上。而这个节奏又由于疫情的反复而显得比较疲弱，在某种程度上也扰乱了复苏的进程。其次，9月美国可能再度加息，经历了连续两次75bps的上升，全球货币处于回流美元的状态，再向上会持续对资产价格产生压力。不仅仅A股，事实上欧美股票，港股都明显感觉到这个压力。
向未来看，我们认为这两个因素都会缓解，从而使得复苏最终得以延续。首先疫情方面，虽然各地有反复，但是对生产生活的扰动已经逐步被适应，后续对经济体和市场的影响将逐步减缓。其次，加息方面我们认为今年可能还有2次，每次50bps，大概率在9月和11月，年底前后美国很可能会进入衰退区间，加息最终会停止。历史上，美国每次加息都会矫枉过正，并最终以衰退告终。在增长（就业）和通胀之间，美联储最终会选择就业。而且增长放缓，失业率上行以后，通胀一般会自然下降，虽然会些有滞后。所以，在利率预期在年底停止上升以后，权益类资产会逐步解除压力，基本面会推动A股和港股重回上升轨道。面对本轮周期的复苏，我们还是比较有信心的。
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